Las acciones con altos dividendos atraen a muchos inversores que viven de los dividendos en la jubilación porque sus buenos rendimientos proporcionan ingresos generosos.

Muchas de las acciones de mayor pago de dividendos ofrecen un alto rendimiento superior al 4%, y algunas incluso rinden un 10% o más.

Sin embargo,  no todas las acciones de alto rendimiento de dividendos son seguras. 

Repasemos cuáles son las acciones de alto dividendo, dónde se pueden encontrar acciones con altos dividendos en el mercado y cómo identificar cuáles son los altos dividendos de riesgo.

Casi todas estas acciones de alto rendimiento ofrecen una rentabilidad por dividendo superior al 4%, han aumentado sus dividendos durante al menos cinco años consecutivos y mantienen unos saludables índices de seguridad de dividendos.

La fortaleza del mercado ha reducido el número de acciones de dividendo seguro con altos rendimientos, pero todavía hay muchas acciones seguras que vale la pena revisar.

Por cierto, muchas de las personas interesadas en las acciones de alto dividendo son jubilados que buscan generar ingresos seguros a partir de acciones que pagan dividendos.  Si te interesa puedes probar nuestra herramienta de cartera de dividendos.

¿Cuáles son las acciones de alto dividendo?

Generalmente clasificamos cualquier acción con un rendimiento de dividendo superior al 4% como «acciones de alto dividendo«.

¿Por qué el 4%? En la siguiente tabla se puede ver el rendimiento de los dividendos del mercado de valores de EE.UU. desde 1871.

tasa dividendos

Tasa de dividendos en el S&P500 desde 1800

Se puede ver que el rendimiento de los dividendos del mercado de valores se ha mantenido  muy por debajo del 4% durante la mayor parte de los últimos 25 años .

En la era actual de tasas de interés récord bajas, un rendimiento de dividendos del 4% es relativamente alto. De hecho, es aproximadamente el doble de la rentabilidad de dividendos del mercado actual.

Una rentabilidad de dividendo del 4% es también un punto de corte sensato a utilizar para los inversores que están financiando sus jubilaciones principalmente con acciones de dividendo .

Independientemente de ello, ¿por qué algunas acciones que pagan dividendos ofrecen rendimientos mucho más altos que otras?

Vamos a resolver esta  incógnita ya que hay muchas respuestas posibles.

¿Qué significa que una empresa ofrezca altos rendimientos de dividendos?

En algunos casos, un alto rendimiento refleja el estado de madurez de una empresa. Dado que el negocio tiene relativamente pocas inversiones de crecimiento rentable que pueda perseguir, devuelve la mayor parte de su flujo de caja a los accionistas en forma de dividendos.

Las empresas de servicios públicos y de telecomunicaciones serían buenos ejemplos.

Otras acciones de alto dividendo tienen estructuras empresariales únicas que les exigen distribuir la mayor parte de su flujo de caja a los inversores para fines fiscales.

Algunas acciones con altos dividendos son capaces de ofrecer pagos generosos porque utilizan el apalancamiento financiero para magnificar sus ganancias.

Y luego están las acciones de alto rendimiento que han caído en tiempos difíciles. Las condiciones desfavorables de los negocios han reducido su flujo de caja hasta el punto en que los inversionistas ya no creen que sus dividendos sean sostenibles.

En estos casos, el alto rendimiento es un espejismo.

Echemos un vistazo más de cerca a dónde pueden buscar los inversores ávidos de rendimiento las acciones de alto dividendo.

¿Dónde encontrar acciones de alto rendimiento?

Existen muchos tipos diferentes de acciones de alto dividendo en el mercado, y cada tipo posee beneficios y riesgos únicos.

Inversión en Bienes Raíces (REITs)

acciones edificios reit

Los REITs fueron creados en la década de 1960 como una manera eficiente de ayudar a Estados Unidos a financiar el crecimiento de sus bienes raíces. Como los MLPs, los REITs son entidades de paso que no pagan impuestos federales siempre y cuando paguen por lo menos el  90% de sus ingresos gravables como dividendos .

Hay más de una docena de diferentes tipos de REITs (por ejemplo, apartamentos, oficinas, hoteles, hogares de ancianos, almacenamiento, etc.), y ellos ganan dinero alquilando sus propiedades a los inquilinos. Sus altos índices de pago y el flujo de caja de los alquileres generalmente estable los convierten en un grupo muy popular de acciones de alto dividendo.

Master de Sociedades Limitadas (MLP)

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Las MLP fueron creadas por el gobierno de los EEUU en la década de 1980 para fomentar la inversión en ciertas industrias de capital intensivo. La mayoría de los MLP operan en el sector energético y poseen activos caros y de larga duración como oleoductos, terminales y tanques de almacenamiento. Muchos de estos activos ayudan a trasladar diferentes tipos de energía y combustible de un lugar a otro para las compañías de petróleo y gas.

Los MLP pueden pagar altos dividendos porque no pagan ningún impuesto sobre la renta, pagan casi todo su flujo de caja en forma de distribuciones en efectivo (el equivalente a los dividendos corporativos del MLP), y generan ganancias bastante predecibles en muchos casos.

Empresas de Desarrollo de Negocios (BDCs)

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Las BDC fueron creadas en 1980 y son compañías de inversión reguladas. Son básicamente fondos de inversión cerrados que están estructurados de manera similar a un REIT, lo que significa que evitan el pago de impuestos de sociedades si distribuyen al menos el 90% de sus ingresos gravables en forma de dividendos.

Existen muchos tipos diferentes de CDF, pero en última instancia existen para recaudar fondos de los inversores y proporcionar préstamos a las empresas del mercado medio, que son empresas más pequeñas con créditos generalmente sin grado de inversión. Existen aproximadamente 200.000 de estas empresas, y es menos probable que los grandes bancos les presten capital de crecimiento, razón por la cual se necesitan los BDC.

Fondos cerrados (CEF)

fondos cerrados cef

Los fondos cerrados son un tipo de fondo mutuo bastante complejo cuyas acciones se negocian en una bolsa de valores. Sus activos son administrados activamente por los administradores de la cartera del fondo y pueden ser invertidos en acciones, bonos y otros valores. La mayoría de los CEF utilizan el apalancamiento para aumentar la cantidad de ingresos que generan, y los CEF a menudo se negocian con primas o descuentos sobre su valor de activo neto, dependiendo en gran medida del sentimiento de los inversores.

YieldCos

yieldcos

Una clase relativamente nueva de acciones de alto dividendo, los YieldCos son derechos de traspaso que permiten comprar y operar centrales de energía renovable completas (por ejemplo, energía eólica, solar, hidroeléctrica), vendiendo la energía limpia que generan a las empresas de servicios públicos en virtud de acuerdos de compra de energía a largo plazo y con tarifas fijas.

Sectores de servicios públicos y telecomunicaciones: las empresas de servicios públicos y telecomunicaciones son generalmente negocios maduros con bajas tasas de crecimiento. Como resultado, muchas de ellas devuelven la mayoría de su flujo de caja a los accionistas en forma de dividendos, lo que resulta en atractivos rendimientos.

En ocasiones las acciones que ofrecen mayor dividendo pueden ser peligrosas

alto dividendos peligro

Si te has fijado en el listado anterior puede que hayas notado que la mayoría de las acciones de alto dividendo no son las empresas básicas de primera clase como Coca-Cola (KO) y Johnson & Johnson (JNJ).

En su lugar, muchas de ellas tienen estructuras de negocios y riesgos únicos que deben ser considerados.

Tomemos como ejemplo los REIT y los MLP. Dado que estas acciones de alto rendimiento distribuyen casi todo su flujo de caja a los inversores para mantener sus tratamientos fiscales favorables, deben recaudar constantemente capital externo (es decir, deuda y capital propio) para crecer.

Realty Income (O), una de las mejores acciones de dividendo mensual, ha casi triplicado sus acciones en circulación desde 2008, por ejemplo.

Por otro lado, un negocio como Johnson & Johnson puede utilizar el flujo de efectivo libre que genera para pagar dividendos y al mismo tiempo retener muchos fondos para reinvertir en nuevos proyectos, aumentando las ganancias y los dividendos a lo largo del camino (sin necesidad de emitir acciones o nuevas deudas).

Dado que los REITs y MLPs necesitan emitir deuda y vender acciones adicionales para recaudar el dinero que necesitan para seguir creciendo sus negocios de capital intensivo (comprar bienes raíces y construir oleoductos no es barato), se enfrentan a riesgos adicionales en comparación con las corporaciones básicas.

Si el acceso a los mercados de capital se restringe o se encarece (por ejemplo, el aumento de los tipos de interés o la caída del precio de las acciones), como ocurrió durante la crisis financiera, este tipo de acciones de alto dividendo pueden ser repentinamente muy vulnerables.

Kinder Morgan (KMI), el mayor operador de oleoductos y gasoductos del país, es quizás el ejemplo más notorio de los últimos años.

La compañía redujo su dividendo en un 75% a finales de 2015, ya que la financiación externa se volvió demasiado costosa, lo que obligó a la empresa a elegir entre invertir para el crecimiento y mantener su dividendo.

Una empresa aparentemente estable puede convertirse en peligrosa en un apuro si surgen imprevistos.

Además de su dependencia de los mercados de capital saludables, ciertas acciones de alto dividendo, como los REIT y los MLP, también se enfrentan a riesgos regulatorios.

Por ejemplo, si el Congreso decidiera cambiar el tratamiento fiscal de los MLP, estas empresas no podrían evitar la doble imposición.

Los BDC y los CEF también tienen sus propios riesgos. Al emplear cantidades significativas de apalancamiento financiero para aumentar los ingresos, cualquier error cometido por estas acciones de alto dividendo se magnificará, poniendo potencialmente en peligro sus pagos.

Si algo parece demasiado bueno para ser verdad, a menudo lo es (eventualmente). No es de sorprender que muchas de las acciones con mayores dividendos puedan ser también trampas de valor.

Mantener una cartera de dividendos bien diversificada es una práctica de gestión de riesgos esencial. Antes de apilar los REITs, por ejemplo, considere que el sector inmobiliario sólo representa aproximadamente el 3% del valor total del S&P 500.

Hay algunos REIT muy buenos por ahí, pero la mayoría de las cosas son mejores con moderación. Nunca se sabe lo que podría pasar, especialmente cuando potencialmente empezamos a salir de este período de tasas de interés récord-bajas.